當前的風險市場整體的趨勢依然是向看多的方向移動，尤其是隨著PCE的數據公布後，周內最後的博弈就是今天晚上公布的非農就業以及失業率，如果能按照預測的數據將繼續加大美聯儲在12月加息50個基點的以及將終端利率控製在5%的概率。而對於 BTC和 ETH 來說，因為短期持有者的換手率加強。
所以在價格上難以維持穩定的趨勢，仍然需要主流風險市場的利好來帶來情緒上的提振，同樣需要關註今天晚上的非農就業以及失業的數據，如果數據如同預期，那麽在提升主流風險市場的同時也會對幣市產生刺激的作用。尤其是黃金的價格的上漲對 BTC和 ETH 的後市走勢奠定了基礎。
今天淩晨鮑威爾的講話後風險市場就進入了亢奮的狀態，尤其是晚上的核心PCE數據後將情緒再次推高，連帶美元指數都出現了較大幅度的下跌，這也說明了隨著越來越多的數據的公布，投資者對於美聯儲在12月加息50個基點已經幾乎是完全預期，甚至是可能引發更大博弈的終端利率都幾乎定格在了5%。
對於核心PCE的數據想來小夥伴們其實都已經很清楚了，但是對於PCE的組成以及是否真的對於降低美國的通脹有所幫助，就需要看更加細節的數據。首先要清楚這次最重要的一個數據就是十月份的個人收入和個人可支配收入均上漲了0.7%，這代表了最少在十月的通脹中工資所引發的成本是處於上升的狀態。
而個人支出卻增漲了0.8%，即便是用小學的數學能力都可以知道支出是又一次大於收入的，也就是說工資的上漲並沒有跑贏通脹，通過進一步的對比可以看到整體的消費上漲了0.3%，而去除食品和能源後的個人消費則上漲了0.2%，由此可以推斷出消費者對於食品和能源的消費提升了0.1%。
講人話就是在十月的統計數據中，食品和能源的價格都在上漲，這也符合十月的CPI（11月公布的）數據，當時的CPI雖然出現了大幅的降低，但更多的還是因為二手車和改變數據後的醫療而下降，食品，住房和能源都是處於上升的趨勢。而在十月份中主要增加的支出更多的還是集中在商品和服務上。
在商品中，新機動車（以輕型卡車為首）和汽油及其他能源商品是增長的主要貢獻者。在服務業中，增長的最大貢獻者是食品服務和住宿支出。而由此帶來的是商品價格上漲 0.3%，反映出以汽油和其他能源商品為首，服務價格上漲 0.4%（由食品服務和住宿服務帶動）。食品價格上漲 0.4%，能源價格上漲 2.5%。
而主要的減少則是通過耐用品來實現的降低，所以從整體的通脹角度來看，十月份的PCE雖然是實現了下降，但對於真正讓CPI高居不下的內容並沒有出現下降的趨勢，這才是在PCE裏最麻煩的一點，畢竟我們知道CPI的組成中食品和住房就占了半壁江山，而這兩點在核心PCE中都沒有看到減少的跡象。
當然從好處來看，十月份的整體PCE增漲是三個月來最小漲幅，並且低於九月份的0.5%。這也說明了通脹雖然還是在增加，但增加的幅度確實出現了減緩的跡象。而且我們也都知道在鮑威爾的九月份講話中就已經強調了相比於CPI數據來說，美聯儲會更加關註PCE和核心PCE的數據。畢竟美聯儲現在的任務就是抑製消費。
不過畢竟這份PCE已經是十月的數據了，所以十一月的CPI數據仍然是會讓美聯儲改變觀點的可能。從現在克利夫蘭聯邦儲備銀行的預測來看，十一月的通脹還是處於下降的狀態，畢竟我們肉眼可見的就是美國在十一月的油價有較大幅度的降低，即便其它內容都不變，僅憑油價都可以實現通脹的下降。
可惜的是目前勞工部還沒有給出預測數據，所以還沒有辦法進行對比。但通脹的降低應該是不爭的事實，所以從目前已知的數據來看，包括今天晚上將要公布的非農和失業率，以及13日公布的十一月CPI都會符合美聯儲的預期管理，所以如果不出意外的話，十二月加息和2023年終端利率還是會按照鮑威爾講話內容進行。
在今天淩晨，美聯儲的代言人Nick還是發出了幾條推文，其中一條是很多小夥伴都沒有關註的數據，就是美國11月ISM製造業PMI，簡單說就是衡量製造業采購經理人調查的指數，尤其是當該數據跌破50%（枯榮線）的時候往往意味著製造業的收縮，當然這也是美聯儲所期望的，所以目前來看美聯儲正在一步步實現預期。
那麽對於整體的風險市場來說必然是有情緒上的提振作用，而對於幣市來說，風險市場的利好必然或多或少的都會影響幣市的走勢，尤其是在鮑威爾講話的時候可以明顯的看到，雖然幣市仍然處於情緒恐慌的狀態，但 BTC和 ETH 的價格仍然實現了上漲，這也說明相對於拋壓來說，還是有更多的投資者買入。
所以對於當前的幣市來說，漲跌並不是最好的衡量幣市發展的參數，甚至可以說當前的漲跌在只能反應出恐慌情緒是否實現了緩解。而不是判斷「牛回」的標準，更重要的數據還是要看沈澱量和換手率，說人話就是當前的價格無法拉升的主要原因就是換手率過高，投資者不信任 BTC 和 ETH 的價格會持續上漲。
因此在價格出現上升後就會選擇賣出離場，而不是繼續持有等待更高的漲幅，而短期換手率的提升就說明了短期投資者要高於中長期的投資者，所以更多籌碼是否在繼續向著長期持有的方向挪移才是目前判斷幣市是否可以繼續上漲的主要依據。相對來說購買力和資金量只會影響更遠端的漲幅，而不是近期的。
為此，整理出最近一個月從11月1日到12月1日的 Bitcoin持倉時間走勢，通過這份數據可以清楚的看到更多的 BTC 還是在被短期持有者掌握，尤其是持倉在一周到一個月以內的籌碼占據了大多數，而持有超過一個月到持有超過兩年的BTC都是處於減持的狀態。即便是不做細節的分析也可以知道籌碼的移動方向。
當然這其中也包括了因為FTX的暴雷所導致的用戶對於中心化交易所的不信任而導致的提現運動，必然會產生部分中長期持有的 BTC 被用戶提走的情況，但這部分的比例並不會很高，反而是因為做審計而調動的籌碼才有可能是近期變化的主力。但不論如何目前仍然能夠看到更多的籌碼並未向長期持有的方向移動。
同樣的也整理出了最近一個月 BTC持倉區間的走勢，在這份數據中可以清楚的看到各個持倉階段在這段時間中持有BTC的變化，簡單的講，持倉少於10枚BTC的散戶是出於增持的狀態，也是當前買入的主力。而持倉在10枚到1,000枚BTC之間的中端用戶雖然也出現了增持的跡象，但增持量遠遠不如散戶多。
而持倉量超過1,000枚 BTC 的巨鯨用戶雖然出現了兩極分化的狀態，但是持倉總量來看，巨鯨依然是處於減持的趨勢，這一個月中總減持超過了21萬枚BTC，當然這其中必然有部分籌碼是從交易所的冷錢包轉移到熱錢包給用戶用戶用於提現的資產，但從大的趨勢來看，持倉超過100枚BTC的高凈值用戶依然在減持。
本周日也會在視頻頻道重點分析最近一周的 BTC 和 ETH （目前為止ETH的數據還沒有修復完成）持倉時間以及持倉周期的變化，對於短期博弈有較大需求的小夥伴可以重點關註一下。
所以通過以上的數據可以看到，目前更多持有的 BTC 持有的最長時間都不足一個月，這也證明了前邊所說的，當短期持有者更多的參與到換手的時候，BTC的價格必然難以實現持續的上漲，只有等換手率下降，短期持有者逐步轉變為中長期持有者的時候，價格才有更大的上漲期望，目前別說反轉，反彈都差得遠了。
而這部分的轉變仍然是需要通過利好的支持才能讓更多的持幣者相信持有的收益會大於短期的換手，而我們也非常清楚，幣市是沒有財報和業績一說的，尤其是現在的幣市的情緒仍然是處於恐慌的狀態，甚至是毫無依據的FUD仍然是層出不窮，所以只能寄希望在傳統風險市場的利好來帶動幣市的情緒變化。
截止到今天早晨美股閉盤，納指期貨雖然還是有些動蕩，但依然實現了高開高走。這也代表了主流風險市場中投資者開始紛紛下場。即便是2023年美國不可阻擋的會進入到衰退，但只要美聯儲按照預期形勢，那麽至少在2022年的年底2023年初整體的風險市場都會走出向好的趨勢，而至於衰退只能邊走邊看了。
