直接點吧，FTX的重組其實從各個方面來看都是最好的選擇，也意味著整個幣市被拖累的節湊開始加速了，接下來應該就是FTX和Alameda Research有資金往來的機構與項目方開始排雷了，但相對來說這次FTX的事件對於機構的牽連性並沒有LUNA時期多，畢竟Alameda Research做的更多的還是量化，投資，做市和交易。
而LUNA當時最害人的還是UST的死亡螺旋，高額的利息才是吸引更大資金的主要原因，尤其是當時的Terra為了保住UST的穩定性以及LUNA的價格出售了大量的BTC和ETH，而接下來用戶的恐慌和機構的壓力下才通過去杠桿的方式清算了大量的籌碼，但從現在來看，雖然BTC突破了新低，ETH也在下降。
Twitter @Phyrex_Ni
但目前並未觸及也相對較難的去觸及大規模的清算。畢竟LUNA事件後沒有了UST的吸血，以及上一輪的清算，高價位的高杠桿已經不多了，從Defillama提供的鏈上清算數據來看ETH的首要危險價位是740美金，也就是新低以後的事情，大概有31萬枚ETH，而WBTC在9,100美金左右是危險點，但也不過7,000枚而已。
所以即便是價格出現下降，使得這些籌碼出現了被動減持的局面，但造成的影響也確實有限。甚至有很多的小夥伴認為不清杠桿不會拉升，其實這個思路也是錯誤的，杠桿是永遠都清不完的，即便是BTC和ETH在下跌10倍，杠桿都是會存在的。而拉升的主要原因還是要看大環境的變化以及資金量的進入。
之前就發過類似的推文，幣市的大周期主要就是BTC的減半周期，這個周期和美國中期大選僅落後一年，而且在歷史上來看上14屆56年以來的美國中期大選後三個月到一年都是標普500大幅上漲的階段。這個階段的最高點基本就和BTC的減半周期重合了，所以很難說一定沒有關系。尤其是2024年美聯儲大概率就會減息。
提到美聯儲就不得不說目前風險市場情緒面的提振，一方面是因為預期美聯儲在12月加息50個基點的可能性已經一度超過了90%，即便是現在有稍許的下滑，也是在85%的上方，之前多次我們都提過，當前的環境下美聯儲選擇12月減少加息並結束加息的第一階段是非常大的可能。這也給了市場目前就是階段性底部的預期。
畢竟不論是終端利率是5%還是5.5%，2022年的結束都意味著距離加息的終點已經不遠了，即便暫時不會出現美聯儲的轉向，但快速且大幅度的加息過程必然是會結束的，如果可以停留在4.5%至5%的話，雖然美國的經濟仍然有極大的可能會進入衰退，但要想走出了卻簡單了很多，而且維持的時間可能也會很短。
而讓市場提振的第二個原因是出現在中國對於疫情隔離政策的「減弱」上，類似於香港曾經出現的情況一樣，投資者認為當海外歸國的隔離政策出現第一步的減弱，就會逐漸的開始放開，這也會促進從中國帶來的消費以及進一步的進出口交易，甚至這也會被視為是中國「重啟經濟」的一個開端（這裏就不深入討論了）。
也正是因為這些的疊加原因導致了目前的投資者普遍認為在12月加息前，很有可能風險市場還有進一步上漲的空間，尤其是CPI的降低也讓很多的投資者押註通脹已經見頂。而關於十月CPI的數據，昨天的推文已經很詳細的分析過了，單純從占比最高的食品和住房來說，通脹還真是未必見頂了，所以11月的CPI更加重要。
隨著宏觀情緒面的改變，整體風險市場出現連續向好的趨勢，納指期貨在昨天上漲超過7.5%的局面下，截止到今天早晨收盤時，繼續上漲了將近2%，雖然這一次並沒有帶動BTC和ETH的繼續上漲，但購買力的增加，以及黃金的持續上升都預示著只要幣市擺脫了FTX造成的困境，重新和納指掛鉤就會迎來較好的預期。
而對於幣市來說，雖然目前的價格仍然會出現較大的波動，並且大量的短期換手嚴重製約了價格的上漲，但是從購買力上限的情況來看，整體穩定幣市值的走勢依然是指引的最高依據。作為成交主力的USDT，截止到今天早晨八點的市值來看，依然是出現了下跌的情況，但這種下跌的原因只是因為不負責任的FUD導致。
並不是真正的用戶願意離場，雖然相對於前一天來說，今天USDT的市值減持尚未出現減緩的跡象，但畢竟目前USDT和BUSD的匯率已經在逐漸的向正常的範圍靠攏，也希望幣市的小夥伴多一些研究，少一些跟風，畢竟損失是自己。而作為成交次主力的BUSD雖然獲得了一部分USDT的資金量，但增加值也並不明顯。
反而這次的獲利者變為了以美國資金為主的USDC，這也是USDC自Tornado事件後難得的出現了市值的反彈，這一方面說明了隨著市場的完善，更多的投資者終於意識到監管的嚴格對於目前的幣市來說只有好處，卻幾乎沒有壞處，雖然更多中心化，但當處於黑森林當中，也只有更多的中心化才能減少損失。
而作為ETH現貨杠桿抵押籌碼的DAI來說，雖然前幾天因為ETH價格的大幅下跌，增加了鏈上被動減持的風險，所以大量的ETH已經贖回或者被清算，導致了DAI市值的降低，但隨著最近24小時價格的穩定，DAI的市值也開始出現了小幅的上升，這也說明了更多ETH的持幣者更加看好短期的反彈。
所以從目前四個主力穩定幣的市值變化來看，雖然總市值是出於下降的趨勢，主要的原因還是來自於USDT的減持，但並不代表了用戶的主動退縮，所以相對來說並沒有太大層面的影響整體的購買力，並且部分USDT的減持還是轉投到了BUSD和USDC，而且隨著USDT匯率的回穩相信USDT的市值也有回升的可能。
另外就是從截止到今天早晨八點，總的USDT和USDC轉移到交易所的購買力數據來看，不論是USDT還是USDC都沒有昨天那麽旺盛，但這也是因為整體的價格波動並沒有昨天那樣高得幅度，而且目前得購買力也算是近期較高得水平，這也說明了當下歐洲人和美國人抄底的心態依然很旺盛。
而從BTC和ETH轉移到交易所的拋壓來看，隨著價格的逐漸平穩，以及FTX終於走到了最後一步，反而是讓市場得到了喘息的機會，不論是BTC還是ETH整體的拋壓都出現下滑的跡象，更多的籌碼並不急於離場，這也和較早期虧損籌碼最近兩天的量換手也有很大的關系，而早期的虧損籌碼畢竟數量有限。
所以目前的拋壓已經逐漸回歸到了短期獲利籌碼和短期虧損籌碼之間的博弈。隨著拋壓的降低，整體的提現量也出現了減少的趨勢，雖然不論是BTC還是ETH提現量都能覆蓋住拋壓，但更多的投資者依然是選擇埋伏等著吃單，而不是選擇直接向上買入，這也是導致了價格難以拉升的原因，不過也減緩了下跌的範圍。
從交易所的總體存量數據來看，隨著提現量高於拋壓量，所以BTC和ETH都出現了存量減持的趨勢，雖然很多小夥伴認為這可能是用戶對於中心化交易所的不信任導致的提幣，而不是因為購買產生的提幣。但實際上從數據來看，「大提幣」運動在前天就已經基本結束了，最近兩天的提現和購買力幾乎是對等的。
而且從時間上來說，FTX導致的不能提現以及用戶從其它交易所因為恐慌的提現也是第一天和第二天是主要來源，而隨著FTX提現的停止，以及並沒有在出現其它交易所出現擠兌的情況，反而情緒面開始平穩下來，所以能確認到，目前交易所BTC和ETH存量的減少更多的還是來自於用戶的買入行為。
雖然最近幾天因為FTX的事件導致了大量用戶對於中心化交易所的不信任引發的提幣潮以及因為價格下跌引發的長期持有者的離場，但是從數據來看，目前長期持有的BTC離場並不嚴重，當前仍占總流通量的72.3%以上。而且昨天視頻中也介紹了，隨著鏈上BTC波動的減弱，長期持有籌碼的減持必然也會繼續減少。
最後從情緒面來看，雖然BTC和ETH都因為價格大幅下跌的原因而偏向於看空的趨勢，但從當前的情況來看，BTC已經從大面積的看空向多空博弈的位置轉移，而ETH仍然保持著較強的看空。畢竟CZ說目前因為FTX暴雷導致的連環清算還未必結束，所以整個市場還是出於比較低迷的情緒。
綜上所訴，整體的宏觀情緒面目前仍然是屬於亢奮的狀態，對於美聯儲12月的加息減緩以及終端利率的下調預期都是幫助風險市場走強的主要原因，而幣市的下跌還是因為黑天鵝導致，隨著時間的修復仍然會回到和納指期貨同步的情況，仍然看好12月加息後如果能按照預期，還將會是階段性的底部的建倉時間。
