最近在宏觀層面除了歐佩克+的減產以外，澳大利亞和加拿大雙雙選擇了暫停加息，已經讓投資者預期歐美央行會否繼續貨幣政策緊縮，甚至是歐洲二月PPI月率並不好看，但年率低於前值和預期還是帶來風險市場上漲，也明顯看到風險市場選擇對自己有利數據。
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雖然今天不論是傳統風險市場還是幣市都出現了上漲的趨勢，但黃金的再一次突破2,000美金還是讓我們知道更多資金還是在尋求避險的方案，而且不僅是黃金，就連美債和英債都有大量資金進入的趨勢，而引發市場避險情緒主要還是因為預期的勞動力空缺，雖然當前公布的數據已經是2021年以來的最低水平。
但990萬的空缺仍然不能滿足美聯儲的需求，而且JOLTs調查的低回復率，也是讓經濟學家質疑統計數據的可靠性。到2022年底JOLTS的回復率已降至31%左右，大約是三年前的一半，所以實際的真實數據可能會更加悲觀，尤其是從美國勞工統計局給出的數據來看，預期的失業率還是維持和上個月一樣的3.6%。
而且美聯儲的需求是要到4.5%，沒有提升的失業率很有可能會刺激美聯儲轉向更加激進的策略，這也是在美股開盤後風險市場下跌的主要原因，即便是在盤前上漲勢頭良好的BTC也在美股開盤後受到到科技股的壓力出現回落，甚至是有更多資金青睞的BTC也在美股開盤後。目前的資金已經改變了之前敘事的情緒。
雖然還是在尋求避險，但已經不在是三月所希望避「承兌」的風險，而是開始向著避資產貶值的風險而移動。而接下來要說的內容並不代表我在看空BTC只是單純的在闡述一個事實，而且投資者對於BTC的看空也並不代表BTC就一定會下跌，只是市場情緒的一種，但對於幣價的漲跌因素中，情緒最多只能是30%。
首先是從月度交割期權的數據來看，連續三天BTC的空多比都是處於上漲的趨勢，從0.76到0.8，再到0.86提升代表了更多的投資者在看空BTC，尤其是最近24小時的空多比已經接近到1。短期看空的投資者繼續上升。如果再疊加科技股的上漲乏力，確實可以感覺到更多資金已經開始從第一季度上漲最大的市場中脫離。
和BTC大方向相同，但細節卻有獨立走勢的BTC走出了相反的趨勢，從ETH的最大痛點來看，是1,700美金，對比BTC最大痛點的25,000美金來說，匯率再0.068，而即便是今天ETH領漲BTC後，匯率也就是維持再0.066左右，這就代表這最起碼ETH的跌幅會低於BTC。但畢竟最大痛點仍然低於現在的均值。
所以BTC也確實是出現了看空的趨勢，但這種看空的趨勢很有可能會得到逆轉，昨天ETH的空多比是0.54，今天上午是0.53，但是到了現在就已經降低到了0.52，說明相對於看空的投資者來說，出現了更多的看多投資者。這也代表了很有可能再交割結算的時候ETH會再最大痛點的上方，而主要原因很可能就是上海升級。
轉會到幣市本身的數據來看，下圖是一份當日總的轉移到交易所的穩定幣數據減去當日總的BTC和BTC轉移到交易所兌換成USD本位的拋壓數量，說人話就是總的購買資金減去總的拋壓資金。可以明顯的看到最近三周資金量是處於嚴重的下滑，雖然這並不代表價格一定會下跌，但卻代表了幣市的流動性再降低。
在這種情況下會也很難出現價格的大幅提升。當我們把數據切換到單純的穩定幣轉移到交易所的數據時，也可以清楚的看到，最近六個月內，每次隨著購買力從峰值的降低，雖然不代表BTC和BTC的價格會下跌，但更多的時候還是保持著小幅的震蕩，只有更多資金進入的時候才會有較大的上升。
截止到今天淩晨一點的BTC持倉價格分布，從昨天淩晨一點到現在歷時24小時的BTC鏈上地址變化。從當前的數據來看，今天才算是真正的24小時完全進入到歐美的工作日的數據，可以明顯看到鏈上BTC的波動出現了增加，這就是做市商帶來的流動性。完全不是節假日可以比擬的。
雖然流動性恢復了正常，但仍然可以看到整體BTC的鏈上轉移只有不到八萬枚，在正常的工作日數據中並不算多，這主要也是因為並沒有太多產生讓BTC波動的數據，目前為止BTC已經不在完全受到宏觀情緒的影響，如果不是重要的數據，很難讓BTC的投資者產生換手的情緒。當然今天可能會有一部分BTC切換成BTC。
減持的主要原因還是因為成本在41,000美金左右的BTC出現了將近7,400枚的離場。通過細節數據挖掘發現不是轉移到交易所的拋壓，而是Gemini的內部互轉，所以雖然排除了用戶拋壓的可能，但對於長期持有的BTC的數據來說還是有影響的，所以從長期持有的BTC的走勢可以看到，就在Gemini減持的同時出現下降。
雖然下降的幅度並不大，但是也將一年內沒有參與到換手的占比降低到67.2%。不過我們也明確的知道周內幾次較大規模的長期持有BTC的減持全部都是交易所內部轉移導致，並不是用戶的拋壓行為，而實際長期持有的用戶並沒有大規模離場的跡象，這也代表了目前BTC遭遇的短期拋壓依然不會很大。
這也為BTC的上行可能奠定了基礎。大多數不堅定的籌碼已經離場，而目前仍駐留的長期持有籌碼（除去交易所存量）基本都已經無視宏觀情緒以及短期價格的變化，一邊越來越少的參與到換手，一邊向著更長持倉時間移動。也會導致市面中流通的籌碼會越來越少，對BTC形成惜售的格局。
雖然長期持倉BTC離場的減少，更多的拋壓仍然是來自於短期持有的籌碼，尤其是從流動性中可以判斷，短期獲利籌碼的減持仍然是最多的部分，這也形成了低價籌碼換高價籌碼的局面，在提高了BTC購買門檻的同時也減少了短期拋壓的可能性。但就像最近一直在強調的，科技股的上漲很有可能會遇到瓶頸。
雖然未必會影響BTC和BTC價格的上漲，但長久來看很難和科技股走出長時間的背離狀態。而從URPD的數據中可以看到，當前的BTC價格仍然維持在28,000美金左右，雖然堆積量繼續降低，但仍然維持在第三堆積的高度，但隨著堆積量的減少，安全度也有所提高，尤其是更多的籌碼已經被分攤到27,500美金左右。
目前的情況對於BTC來說還是較有優勢的，對於防禦性來說，26,000至28,000美金一帶的存量已經形成了連續的堆積，除非是價格跌破26,000美金，否則很難出現大規模的拋壓，而阻力位可以看到，在38,500美金之前幾乎沒有大規模虧損籌碼等待離場，減少了上行可能會遇到的壓力，當然還是需要情緒和資金的支持。
從資金面的數據來看，最近24小時USDT的市值再次上升了1億美金，雖然上漲的幅度相對於三月有些差距，但仍然可以看作是歐洲資金對於幣市的青睞，畢竟隨著USDC市值的回歸，目前USDC已經不需要因為FUD而出現換倉，所以增加的量很有可能都是外部資金的入場。不過從轉移到交易所的購買力來說。
雖然相比周一來說有所提升，但提升的幅度有限，除非是拋壓大幅度下降，否則價格大幅上漲的可能性會相對較低。而且不但使USDT的市值上漲，就連USDC的市值都出現了將近兩億美金的增長，尤其是從走勢圖來看，很有可能是USDC已經擺脫了市值連續降低的局面，這也代表著更多的美元資金開始進入到市場。
不過從USDC的購買力來看，雖然還沒有到美國的幣市主力交易時間，但也有了冒頭的跡象，希望可以通過更多的資金進入而帶來更強的購買力。而最後BUSD市值的變化則並不樂觀，將近兩億美金的市值減值幾乎抹平了USDC上漲的幅度，尤其是BUSD很多的用戶也是在美國主力交易時間活躍，所以很有可能會換倉到USDC。
從目前總的情況來看，不論是BTC還是BTC看漲的情緒還是很旺盛的，而且明顯能看到更多的場外資金在陸續的進入到市場中，目前欠缺的就是宏觀情緒的推動，但是從交割期權的層面來看，短期看空BTC的投資者會更多一些，而相對ETH則有較強的看漲趨勢，很有可能是上海升級帶來的效果。
