今天內容可能會比較雜，因為市場確實挺雜亂的，從中濾出一條直接的結果雖然不難，但如果沒有中間的過程只說結尾可能有點沒有說服力，好吧，先試試。結論就是目前的市場在不改變大趨勢的情況下，確實在預期進入上行通道，白天的視頻中有少許說明。
為什麽這麽說，其實是有兩個原因在，第一在銀行業暴雷前美聯儲的對於加息抗通脹的態度是很堅決的，但是在銀行的問題之後，因為融資環境確實發生了改變，也算是符合美聯儲金融緊縮的需求，所以不論是從點陣圖還是從單次加息，都留有余地。講人話就是美聯儲很有可能會保留一個加息25的機會而不用。
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只要通脹不是過分的上升，五月或者六月開始暫停加息是很有可能的事情，而從歷史數據來看，只要是暫定加息對於風險市場都有利好的幫助。自1970年以來美聯儲曾將借貸成本上調超過100個基點，持續一年或更長時間，然後暫停加息至少三個月，在大多數情況下，美國股市都出現了上漲的趨勢。
而現在畢竟BTC和ETH仍然保持著與美股尤其是科技股（納指期貨）較強的關聯性，所以美股的持續上漲對於幣市來說只會是好事，最少溢出資金必然會投入到BTC和ETH之中。而相對暫停加息來說，減息反而是不利於風險市場的上漲，目前金融市場正在消化的降息規模表明，美國即便降息也難以逃脫經濟衰退。
說人話就是暫停加息利好風險市場的上漲，而開始減息則很有可能會讓風險市場尋求新的底部，類似的話摩根士丹利的邁克爾威爾遜也有說過。所以說美聯儲的加息末期不但不是我們需要遠離宏觀的時候，反而是我們需要更加關註宏觀趨勢的時候。一旦通脹透露出停止加息的跡象，就是幣市短線布局的開始。
而一旦風險過高，銀行業的情緒繼續發酵，或者是別的金融領域出現海嘯迫使美聯儲不得不跳過暫停加息，而直接進入減息，反而才是要準備看空市場的時機。目前的風險市場就是看到了這個層面才開始積極的布局，博弈美聯儲五月開始減息，但市場的資金就那麽多，所以才會從避險和風險來回跳躍。
很多小夥伴對於暫停加息利好，接受的沒問題。但對於減息利空有些不好接受。首先減息從歷史來看都是達到了一個「破壞點」以後才開始的，比如就業，比如經濟衰退，比如去杠桿，甚至是去估值都有可能。畢竟加息往往伴隨的是通脹，而沒有經濟緊縮就不會降低通脹，所以當減息的時候往往是通脹開始出現明顯下降，並且這種下降是以破環美國某種局勢為代價的。
比如美聯儲這次就明顯的表達出，如果要將通脹控製到2%以內，那麽失業率很有可能會高達4.5%，而現在才3.6%，這就意味著大概300萬美國人將要失業，失業總不會是因為收益太好而裁員吧，我們看了科技股，看了幣圈的公司，看了交易所，那個不是因為沒錢和虧錢而裁員和跑路的。
所以從美國的歷史來看，往往減息的都是對市場最大破壞的時候，比如這次的銀行業暴雷，就拖累了整體風險市場的下跌，也是有較強的呼聲讓美聯儲減息。而暫停就是另一個邏輯，對於市場的情緒面有較好的提升，而且還沒有達到對行業過於破環的程度，所以往往能引發一波上漲。
說說今天下午開始BTC和ETH下跌的事情，雖然很多小夥伴已經給我發信息了，表示不用廢話，下跌就是Binance停機導致的，你們說的都對，我只是從另一個不同的方向來解讀一下，當然我很大可能是錯的，所以不喜勿噴。先上結論，這次的下跌和德意誌銀行有關，和斯托克600有關。
從北京時間下午16點開始明顯的可以看到BTC和ETH出現了下跌的情況，而這個時間並不是那麽恰巧，因為同一時間納指期貨也在出現下跌。如果仔細看的話仍然能看到BTC和ETH 的價格走勢在一個小時前還是和納指期貨保持很高的同步性，那麽下跌是因為美股的原因嗎？也是，也不是。
我們再看另一個數據可以看到歐洲股市開盤就出現了較大幅度的低開，到現在都是低走的趨勢，雖然美股和BTC出現了反彈的跡象，斯托克600卻仍然在下跌，從細節情況深扒的話，就可以看到一些眉目，這段等下再講，先回過頭再看一下黃金的價格。可以發現大體上和風險市場是相反的。
黃金已經多次說過了是對於風險市場的對沖，是一種避險的機製。上次就是矽谷銀行的倒閉引發大量的資金從美國的銀行離場，進入到了黃金，一度將黃金推至2,000美金的上方。而這次也是。而這次引發的導火索就是德意誌銀行。雖然有小夥伴說德意誌銀行的問題上周就出現了，但上周並沒有過多的產生在股價上。
今天歐洲股市開盤後，銀行股領跌，德意誌銀行股價下跌15%，而信用違約互換大幅上漲。其他對企業貸款敞口較大的銀行也出現下跌，德國商業銀行跌幅超過 9%，法國興業銀行跌幅超過 8%。瑞士信貸集團和瑞銀集團也面臨壓力。美國司法部調查金融專業人士幫助俄羅斯寡頭逃避製裁調查中銀行之一就是瑞士銀行。
德意誌銀行5年期CDS擴大24個基點，至193個基點創下歷史最大水平。而德意誌銀行表示將於2023年5月24日贖回其15億美元2028年到期的固息至固定重置利率二級資本票據，按照本金金額以及截至（但不包括）贖回日的應計利息的100%贖回。該計劃已收到所有必要的監管批準，正式贖回通知將根據票據的契約條款交付。
西班牙銀行公司 Tressis 的股票主管 Víctor Álvarez 表示：「我們最近在市場上看到的輪動可能會繼續，因為科技股仍然具有吸引力，利潤率更高，而銀行和房地產行業將表現不佳。」 「市場將繼續朝著質量和更具防禦性的方向發展。」而且目前越來越多的股票策略師認為歐洲股市幾乎沒有上漲空間。
而之所以影響到BTC和ETH價格的走勢，一方面是銀行的連續暴雷引發了市場的不信任，更多的資金開始向避險資產轉移，那小夥伴肯定會問，不是我說的BTC是避險資產嗎？現在為什麽不去BTC了，其實這個問題昨天就已經解答了，現在市場的預期已經從歐美的加息轉變成了暫停加息。
而暫停加息的結果就是利於風險市場的上漲，所以一方面資金去了更加避險的美債，英債甚至是黃金，另一方面更多的博弈資產去了科技股，而和科技股高度相關的BTC和ETH也受到了正向的作用。當然了這只是我瞎猜的，真正的下跌原因還是因為Binance的停機，你看一回復BTC就漲回來了。
截止到今天淩晨零點的BTC持倉價格分布，從昨天午夜一點到現在歷時24小時的BTC鏈上地址變化。在歐洲股市低開低走的收盤後，受到德意誌銀行可能出現風險的影響，不只是歐洲股市，就連美股和美股期貨，甚至是BTC都受到了不同程度的連累。目前包括黃金在內的風險市場普遍出現了下跌的跡象。
而單純的從幣市角度來看，雖然BTC的價格出現了震蕩下行的趨勢，但也一直維持在28,000美金左右。即便出現下跌反彈的力度也還是不錯的，說明現在仍然有較強的購買欲望。尤其是最近風險市場已經開始布局美聯儲將會在五月或者六月的暫停加息，這對於風險市場的上漲都會起到助力的作用。
從細節數據來看，最近24小時內BTC的轉移量有將近10萬枚，已經算是不小的流動性了。其中持倉成本在15,000美金下方的整體獲利籌碼，以及50,000美金上方的虧損籌碼所組成的長期持有BTC，最近24小時發生的轉移量仍是較低的，平均每小時的減持也不到73枚BTC，這對於一般的周五數據來說已經是很少了。
而30,000美金上方的整體虧損籌碼最近24小時的平均減持也不過66枚BTC，中長期持有的籌碼數量的減持甚至低於長期持有BTC的轉移。而且這個數據放在歷史上的周五都是屬於很低的存在了。這也表明了長期和中長期持有的籌碼對目前價格的變化，甚至是包括美國和歐洲加息等宏觀形式都完全沒有興趣。
越來越少的長期和中長期持有的BTC參與到換手中。這也代表了BTC短期遇到的拋壓會越來越低。而因此主要的拋壓還是集中在短期持有的籌碼上，但因為BTC價格上升的較快，成交量也較大，而且沒有跌破短期的支撐位，所以虧損籌碼並不算多。也因此可以從流動性上發現更多的拋壓是來自短期獲利的籌碼。
尤其可以看到24,000美金上方的BTC是拋壓主力，這部分也正好是最近兩天抄底的投資者，因為更多的是獲利籌碼的離場，所以就形成了低價籌碼換高價籌碼的狀態，在增加了購買門檻的情況下，還能再一次降低短期遇到的拋壓。這對於BTC的上漲都有很好的帶動性，如果情緒面和資金面不出現問題，BTC上漲並不難。
結合URPD的數據可以看到，當前更多的BTC還是集中在28,000美金左右，目前的這個價格對於BTC來說是仍然處於較為有利的位置，下方的獲利籌碼因為價格上漲的預期，並沒有出現非常強勢的拋壓，甚至是25,000美金左右的缺口都沒有補上，說明價格上漲過快，但下跌有限，更多籌碼開始堆積在26,000美金上方。
從目前整體風險市場的情況來看，確實是比較復雜，一方面是美國的銀行業剛剛在耶倫和鮑威爾的雙重助攻下回復了一些元氣，但歐洲的銀行業又緊跟著出現了崩盤的跡象，這都讓歐洲的儲戶體驗到了美國儲戶的心情。所以一度因為資金想要轉移到風險市場的避險資產再次回復了活力。黃金和美債都有明顯的資金進入。
而「避險」和風險都占有話語的BTC甚至是帶動了ETH仍然是處於震蕩的行情，這也看出投資者的糾結情緒。但考慮到歐美的投資者已經開始布局五六月的暫停加息，這將會有利於整體風險市場的上漲，也必然會促進BTC和ETH的上漲，而要達成這項暫停加息，主要還是看三月CPI的走勢，是否能繼續回落。
