BlackHorse Group（BHG）分析了美國證券交易委員會（SEC）拒絕比特幣ETF的三大顧慮，即：估值、市場操縱和託管問題。
立足香港的BHG是一家數字資產投資和諮詢公司，致力於建立起支持企業家和公司的生態系統，進而促進區塊鏈的技術應用。
BHG合夥人Oscar Yeung在接受timetocoin採訪時表示，不應對通過比特幣ETF持過度樂觀的態度。SEC會盡可能推遲公佈最終結果，以便獲得最大考慮時間。
CBOE是目前最有望獲批的ETF項目。Oscar Yeung認為，“如果CBOE的比特幣ETF能獲得通過，必將引發更多的加密貨幣申請。面對尚未解決的問題和未知的風險，SEC傾向於採取保守立場，以盡可能避免承擔責任。
目前，比特幣ETF難獲得通過的原因主要有三：NAV估值有難度，缺乏市場託管，以及存在市場操控的空間。
其中，目前仍無法解決的最大問題在於市場操控。去年10月至今，比特幣總值從80億美元跌至30億美元，這給市場操縱留下了餘地，更不用說相對較小的加密貨幣市場。
BHG執行董事Brian TK Lee
黃金在推出ETF以後價值直升，比特幣ETF對於市場又有何影響？
BHG執行董事Brian TK Lee認為，“ETF對市場的影響在很大程度上取決於其交易所買賣基金是否現金结算，或是以比特幣結算。”
“此外，我認為比特幣ETF被批准不一定立刻會推動機構資本進入市場。”
儘管如此，比特幣ETF將會極大地方便傳統領域投資者進入加密貨幣領域。
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