3月14日，市值達810億美元的投資公司安聯集團（Allianz）全球經濟和戰略主管Stefan Hofrichter於最近發布的報告中唱淡加密貨幣，認為加密貨幣市場無論流動性如何，都是只為泡沫，缺乏內在價值。不過於日前有關搜索引擎搜索量的分析顯示，加密貨幣市場泡沫正被減少。而缺乏內在價值的指控亦因忽視供求關系而顯得無力。
內在價值
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Hofrichter表示如比特幣的加密貨幣缺乏內在價值，加密貨幣的基礎價值為零。他們認為加密貨幣並沒有產生任何收入來源，因此其內在價值必須為零。而加密貨幣的市場規模仍然很小，因此比特幣的消亡對“現實世界”的影響效應不會太大。因此他們認為比特幣等加密貨幣對金融穩定帶來風險可以忽略不計 。
然而，如高盛首席執行官等分析師和銀行家多次指出，以內在價值而衡量價值的概念具有缺陷的，因資產的基礎價值根本不存在，如股票，商品及法定貨幣也沒有內在價值，而價值完全取決於自由市場尋求的供求關係。
Fundstrat分析師湯解釋強調如Facebook，谷歌，Netflix，亞馬遜，蘋果等巨頭都以數碼業務起家，而不具有內在價值，而老一輩的投資者並不容易接受。
如比特幣這樣的加密貨幣的價值來自於其安全性，分散式協議以及維持網絡的分佈式節點，採礦者和用戶網絡。比特幣網絡的計算能力亦已增加到一個單一的實體或組織無法壟斷的程度，不允許或消除雙重支出的可能性，或利用該系統的盲點生產更多的貨幣。
更重要的是，與股票市場及其市場不同，只向經過認證的投資者和經紀商開放，加密貨幣市場是公開的。任何投資者都可以交易或投資加密貨幣。因此，比特幣久其他主要加密貨幣已經變得比全球股市中的任何其他股票或資產更具流動性。
搜索量分析
知名加密貨幣分析師Box Mining透露，自2017年底以來，谷歌搜索引擎搜索關鍵字“比特幣泡沫”的數量實際上有所減少。
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1月和2月加密貨幣市場發生的主要調整表明，由於其流動性，加密貨幣市場內的長期泡沫不會形成。而主要加密貨幣的價值在某些時段下跌50％至70％，因此亦短期泡沫會隨著次要和主要更正而作調整。
因此，通過忽視市場結構的投資者，擁有數十億美元資本的機構和零售交易商以及每日135億美元的市場交易量來將整個加密市場視為泡沫為非常不正確。
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